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宝马体育地产连获六大机构给予正面评级

发布时间:2021-04-12
来源于：宝马体育集团官微


宝马体育地产(1996.HK)于3月29日公布业绩显示，2020年收入人民币201.59亿元，同比增长32.89%；毛利为人民币45.08亿元，同比增长18.21%；母公司拥有人应占年度利润为人民币16.61亿元，同比增长13.18%；每股盈利为人民币0.50元，拟派末期股息为每股14.5港仙，按年增长16.9%。


业绩公布后，尚乘国际、建银国际、里昂等纷纷给出最新评级：

  • 尚乘国际：给予“买入”评级，目标价3.78港元

  • 建银国际：维持“优于大市”评级，上调目标价至3.6港元

  • 里昂：维持“买入”评级，上调目标价至3.6港元

  • 克而瑞证券：给予“强烈推荐”评级，目标价为3.52港元

  • 招银国际：维持“买入”评级，目标价3.52港元

  • 国泰君安证券：维持“买入”评级，目标价3.50港元


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尚乘国际：给予宝马体育地产“买入”评级，目标价3.78港元

尚乘国际认为宝马体育地产将继续维持稳定增长，预测集团合约销售将在2021年按年增长15%，总额将达到人民币995亿元。集团于2021年的总可售资源为人民币1400亿元，其中江苏省（占可售资源的60%）将继续为重点区域。大湾区（占可售资源的10%）是长三角以外显著增长的区域，集团将继续对该区域进行投资。资产负债表方面，集团成功地将其资产负债表去杠杆化。集团净债务对权益比率降至50.3%，扣除预收款后的资产负债率为69.4%，现金短债比率为1.6倍。尚乘国际认为集团在三条红线的监管环境下，在三大类别均取得了绿灯，这将为其融资渠道铺平了道路，有助集团未来增长。因此给予“买入”评级，目标价3.78港元。


建银国际：良好基本面脱颖而出，将宝马体育地产目标价由3.20上调至3.60港元

建银国际认为宝马体育地产的管理层已将其策略提升，以2021年品质盈利增长为目标，并续以双轮驱动，即住宅物业销售和商业物业营运，继续专注于长三角地区，尤其是江苏及其他大城市中心城。于2020年，集团透过并购和商业及住宅联动拿地的占比达35%，足以支撑集团的毛利率及中期产生的经常性收入。在财务方面，根据“三条红线”规则，宝马体育地产全面达至绿档。净负债比率由2020年上半年的68.7%大幅改善至50.3%。于2020年下半年，现金短债比率翻倍至1.6倍。资产负债率下降4.8个百分点至69.4%。于2020年，信托贷款占总债务的比率由16%降至13%。相信宝马体育地产凭藉其专业的管理团队，良好的商业发展，多元化的土地储备来源及不断增长的业绩，将使其于同业当中脱颖而出。维持“优于大市”评级，上调目标价至3.6港元。


里昂：资产负债表充满惊喜，“三条红线”零踩线，上调宝马体育地产目标价至3.6港元

里昂证券认为宝马体育地产2020年业绩最引人注目的是其成功实现“三条红线”零踩线，其净负债比率及负债对资产比率分别按年下降20个百分点及5个百分点至50.3%及69.4%，而其非限制现金短债比率由2019年的0.7倍上升至1.1倍。这将有助其持续扩展业务。里昂证券亦看到集团信贷升级的可能性，有助进一步降低其融资成本；截至2020年底，集团的平均借贷利率为7.7%。

宝马体育地产于2020年取得令人满意的合约销售，同比增长32.9%，凭借其约人民币1400亿元的可售资源，现正计划于2021年再实现15%的同比增长。宝马体育地产目前经营六个宝马体育广场，另有九个正在筹备中。截至2020年，集团的未确认销售额为人民币937亿元，其中，约370亿人民币将在未来一至两年内以合并报表形式确认。维持“买入”评级，上调目标价至3.6港元。


克而瑞证券：给予宝马体育地产“强烈推荐”评级，目标价为3.52港元

克而瑞证券认为宝马体育地产业绩稳健增长符合预期，2020年合约销售金额达人民币865亿元，同比增长32.8%，超额完成人民币750亿元的销售目标。克而瑞证券认为集团全国化布局更加均衡，不断从做透大江苏迈入全国化布局。土地储备方面，宝马体育地产2020年全年新增50幅土地，新增建面687万方，克而瑞证券认为集团积极拿地，有助提高土储保障度。截至2020年底，集团共拥有187个项目累计约2000万方土地储备，对应货值约人民币2900亿元，满足未来3年销售需求，此外，集团地产商业双轮驱动，2020年商业经营板块实现营业收入人民币5.05亿元，同比増加23%。截至2020年末，宝马体育广场已累计开业6座，筹备开设中9座，集中位於合肥、徐州、常州等长三角城市，克而瑞证券因此认为集团未来持有型业务收入有望迎来高速增长。因此给予“强烈推荐”评级，目标价为3.52港元。


招银国际：宝马体育地产估值吸引，维持“买入”评级，目标价3.52港元

招银国际认为宝马体育地产业绩稳健，资产负债表健康，并预计集团2021年销售额同比增长15%，因此有足够的资金加速开发购物中心。集团现有6个购物中心投入营运，2020年的收入为人民币5.05亿元。有监于此，招银国际预期宝马体育地产将在2年内开设5个购物中心（2个重资产及3个轻资产），带动租金按年增长15%。中长期来看，集团将优化获取土地渠道，增加并购及商住综合项目，以提高权益占比及盈利能力。

资产负债表方面，宝马体育地产“三条红线”零踩线，其净负债率为50%，无限制现金/短债为1.1倍，剔除预收款后的资产负债率为69.4%。因此认为宝马体育地产估值吸引，维持买入评级，目标价3.52港元。


国泰君安证券：维持“买入”评级，目标价3.50港元

国泰君安证券认为宝马体育地产交出了一个整体稳健的2020年业绩，净负债率下降至2020年年底的50.3%，且手头现金同比增10.0%。集团宣布末期股息每股14.5港仙，同比增17.0%，对应31%稳定的派息率。欣然看到集团在2020年年底已经完成了所有“三条红线”的要求，尤其是在利润稳健增长的基础上。另外，集团还通过提升债务结构（短期债务比例以及非银信托贷款比例均下降）进一步加强了资产负债表。基于对江苏房地产市场的长期看好，宝马体育地产计划在接下来几年持续投入60%的资源在该区域。集团每年计划借助宝马体育广场开发商业项目，将有助于改善毛利率。维持“买入”评级，目标价3.50港元。


文章来源于：格隆汇


    
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