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宝马体育服务发布中期盈喜公告 催化估值进一步释放

发布时间:2021-07-17
来源于：宝马体育集团官微



7月15日，宝马体育服务(01971.HK)发布盈喜公告预期上半年溢利较去年同期经调整溢利增长不少于60%。公告表示，大幅增长主要归因于在管建筑面积增加；社区增值服务的收入增加；及新收购附属公司带来的财务影响，包括完成收购武汉汇得行精英物业服务有限公司80%股权及高力物业服务有限公司及江苏高力美家物业有限公司80%股权。

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盈喜数据超预期，

三大增长引擎持续助力业绩增长


下面围绕公告所提及的几点原因来一窥公司的发展情况。

就原因之一来看，在于在管面积。这与物管企业的商业模式相匹配，近年来物业公司在规模上持续发力的核心逻辑也正是在此，谁的规模越大，收取的物业管理服务费也更多，产生的规模效益也更强。而物管公司可从内生性增长和外延式扩张两个层面去做大规模。

结合宝马体育服务的情况来看，内生性增长方面，来自于母公司的“输血”。数据显示，2020 年末，宝马体育服务来自宝马体育地产及关联公司的在管面积为1472 万平方米，同比增长 20.8%。


宝马体育地产2020年的合约销售金额在865.0亿元，整体规模在房企中处于较居前位置，在行业集中度提升大趋势下有望受益。截止2020年底，宝马体育地产拥有2006万平方米土地储备，未来随着项目的持续释放，还将在物业管理端带给宝马体育服务强劲的业务支撑。

再来看外拓方面，物管行业是一个高度注重品牌与服务的领域，业主的满意度等各方面直接决定了物业公司的业务发展情况，因此在外拓层面上也成为考验物管企业成色的试金石。

宝马体育服务在外拓能力上表现优异，截止2020年末，公司来自第三方的在管面积为 1229 万平方米，同比增长 244.3%。对比如上来自宝马体育地产的在管面积，不难看出宝马体育服务自第三方物业管理面积已经超过总在管面积的45%。再结合2019年数据来看，宝马体育服务来自母公司及关联方的占比从77.3%下降至 54.5%，来自第三方的占比从 22.7%大幅提升至 45.5%，足见宝马体育服务强劲的外拓势头。


这背后不仅在于宝马体育服务高品质的服务能力获得了市场认可，同时也是自身在收并购上不断积极作为带来的结果。

正如此次公告所示，公司相继完成收购武汉汇得行精英物业服务有限公司80%股权及高力物业服务有限公司及江苏高力美家物业有限公司80%股权。自上市以来，公司持续在收并购上发力，有力的扩大了自身的业务版图，同时在投后整理和精细化管理上，宝马体育服务更是展现了强劲的实力，带动收并购企业整体利润率的改善，为规模的高质量提升夯实基础。

最后关注到增值服务方面，作为宝马体育服务业务发展强劲且富有成长空间的板块，过去一年其表现相当不俗。此前年报显示，2020年公司社区增值服务板块同比大涨 310.9%，达到 1.1 亿元，其中如资产管理服务同比增长1891%，社区便民服务同比增长 530%；公用区增值服务同比增长167%。宝马体育服务积极构建业主生活服务经济圈，围绕客户需求提供全周期社区生活的多元增值服务，同时积极推动数字化转型，为管理赋能，实现提质增效，得益于此，公司的业绩潜力也迎来了加速释放。

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物管行业进入发展新阶段，

深耕型物管企业迎来历史性机遇


业绩快速增长的背后，实际上是宝马体育服务在专业性、服务品质以及全方位的社区管理服务能力的集中体现。

当前物管行业竞争加剧，特别是资本市场上随着众多物业公司上市，板块稀缺性降低，物管公司想要在市场上分一杯羹，必须要有自身差异化的竞争能力。

就宝马体育服务而言，公司在物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务上齐头并进，成长性不断得到体现，同时依托“住宅+商业”双轮驱动的战略优势，其商业模式也贴合当前资本市场对“物管+商管”型企业的青睐。


数据上来看，2020年，宝马体育服务来自住宅板块收入占物业管理收入的 59.1%，占总收入的 38.2%；而来自商业及其他（含写字楼和学校）板块的收入占物业管理收入的 40.9%，占总收入的 26%。公司在商管上的表现相当不俗，随着后续业绩的进一步释放，还将有望对公司整体的估值带来重估机会。

当前商业管理服务对整个物业管理企业而言有着巨大的潜在价值，而宝马体育服务在这之中已经初露锋芒，随着公司不断推动“住宅+商业”双轮驱动模式的落地，在清晰的市场定下，也将充分受益于行业及政策红利带来的长期发展机会。

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结语


总体上看，这份盈喜成绩单，充分展现了宝马体育服务自上市以来积极推动业务发展，不断夯实内功，加速数字化转型取得的成绩。近期港股一众物业股上市有望吸引资金对物业板块的进一步关注，宝马体育服务此份盈喜报告，恰逢其时，大概率将在资本市场产生催化效应。特别是随着后续中期成绩正式出炉验证公司的强劲发展势头，相信此时也给资金留下来不错的埋伏窗口。


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